🍔📱 배달 지키는 메이퇀, AI에 베팅한 콰이서우…승부수가 엇갈렸다

무슨 일이 있었나

홍콩 증시에 상장된 중국 인터넷 기업들이 ‘몸집 키우기’에서 ‘수익 다지기’로 방향을 틀고 있어요. 배달 앱 메이퇀(美团)은 지난해 격렬한 가격전쟁 속에 186.5억 위안 적자를 냈지만, 올해 2분기 57억 위안 흑자로 극적으로 반등했습니다. 반면 숏폼 플랫폼 콰이서우(快手)는 AI 영상 자회사 ‘커링(可灵)’의 연간 수익 규모가 반년 만에 두 배로 늘었지만, 정작 본업 순이익은 30%나 줄었어요. 같은 시기, 정반대 성적표를 받아든 두 회사입니다. 원문 보러가기

이게 왜 중요한가

메이퇀의 반등은 전국 최대 배달망과 ’30분 배송’이라는 소비자 인식이 만든 방어벽 덕분입니다. 콰이서우는 반대로 AI라는 아직 검증되지 않은 미래에 본업 이익을 깎아가며 베팅 중이고요. 두 회사 모두 ‘확실성 자산’을 주장하지만, 그 확실성의 근거는 정반대인 셈입니다. 시장도 이제 매출 증가율보다 자본을 얼마나 효율적으로 굴리는지를 더 깐깐하게 따지기 시작했어요.

한국 독자·비즈니스에 주는 시사점

두 회사의 엇갈린 행보는 국내 플랫폼 업계에도 여러 참고점을 남깁니다.

• 국내 배달·이커머스 기업은 메이퇀처럼 보조금으로 버티기보다 단건 배송 이익을 실제로 개선하는 지표 관리에 집중할 필요가 있습니다.
• 국내 콘텐츠·AI 기업은 콰이서우가 커링을 별도 투자 유치가 가능한 사업부로 키운 것처럼, AI 조직을 분리해 외부 자본을 끌어오는 방식을 검토해볼 만합니다.
• 국내 투자자라면 적자에서 흑자로의 전환 속도와 AI 신사업의 잠재 가치를 서로 다른 잣대로 나눠 평가하는 습관이 필요합니다.

전망

화창증권은 중국 배달 시장이 결국 메이퇀과 알리바바의 ‘양강 구도’로 정리될 것으로 내다봤습니다. 콰이서우는 세무 규제와 콘텐츠 심사 강화로 하반기도 실적 압박이 이어질 전망이지만, 커링의 연간 수익이 천억 달러 시장에서 아직 1% 미만의 침투율에 불과하다는 점은 여전히 매력적인 성장 스토리로 남아있습니다. 다다익선(多多益善)이라던 시절은 끝나고, 이제는 얼마나 남기느냐가 승부처가 된 모습입니다.