🚀 중국 유일 D램 기업, 상장 첫날 인텔·텐센트 시총을 넘었습니다

상장 첫날 벌어진 일

7월27일 중국 D램 기업 창신메모리(CXMT)가 상하이 과창판에 상장했습니다. 공모가 8.66위안이 개장 즉시 49.5위안(+471%), 오전장 마감 54.65위안(+531%)까지 치솟았고 시총 3.65조위안으로 인텔·텐센트를 제치며 A주 역대 최고를 기록했습니다. 거래대금은 반나절 만에 1200억위안을 돌파했고, 942만 명이 청약했지만 배정률은 0.47%에 그쳤습니다.

왜 이렇게 뜨거운가

중국에서 대량양산 가능한 D램 IDM은 CXMT뿐입니다. 다른 반도체 업체들은 파운드리·낸드·설계 전문이라 D램을 만들지 않습니다. 전 세계로 봐도 D램 IDM은 삼성전자·SK하이닉스·마이크론·CXMT 넷뿐, 나머지는 해외 상장사입니다. 최근 두 회사가 첨단 capa 70~80%를 HBM에 돌리며 범용 D램 공급 공백이 생겼고 가격은 분기 대비 90% 폭등했습니다. CXMT가 이 틈을 메우며 알리바바·텐센트·바이트댄스 등에 공급 중이고, 적자 기업이 1분기 순이익 247억위안(+1688%)을 냈습니다.

한국이 눈여겨볼 지점

①삼성전자·SK하이닉스엔 CXMT가 실질 경쟁자가 됐습니다. 두 회사가 비워둔 범용 DDR5 시장에서 CXMT 점유율이 7.67%에서 30%까지 늘 수 있습니다. ②국내 반도체 장비·소재 기업엔 기회입니다. CXMT가 팹 증설을 예고했기 때문입니다. ③국내 투자자는 A주 직접투자가 어렵지만, 자립 서사에 자금이 쏠리는 흐름은 국내 반도체주·ETF 심리에도 영향을 줍니다. 다만 2007년 페트로차이나, 2020년 SMIC처럼 첫날 폭등 후 장기 하락한 전례가 있어 과열 경계가 필요합니다.

앞으로는

CXMT 주력 공정은 4세대(16~17nm)로 해외 3사 대비 D램은 3년, HBM은 2~3세대 격차가 있습니다. 메모리는 3~4년 주기 경기순환 업종이라 지금 급등이 영원할 순 없다는 점은 CXMT도 인정합니다. 두 회사가 범용 D램으로 돌아서면 공급 공백은 메워질 수 있습니다. 그래도 부동산 침체로 갈 곳 없는 중국 자금이 자립 서사에 몰릴 가능성이 있어, 한국 기업은 경쟁 심화와 공급망 기회를 함께 지켜봐야 합니다.