🚗⚡ 테슬라 이익률 반토막, 뒤에는 중국 배터리의 저가 공세가 있었다

무슨 일이 있었나

테슬라 2분기 매출은 282억 달러(+26%), 인도량 48만 대로 역대 최고였지만 이익은 딴판입니다. 매출총이익률 16.8%(예상 19.4%), 영업이익 57% 급감, 순이익 11억 달러 중 본업 몫은 7,700만 달러뿐. 나머지는 스페이스X 평가익·일회성 세금효과입니다. 결국 대당 순이익은 160달러(약 1,150위안)에 그쳤습니다.

대당 매출총이익은 8,057→6,645달러로 17.5% 줄었습니다. 판매가는 내리는데 원가는 올랐고, 배출권 수익도 67% 급감했습니다. 에너지저장 사업도 배치량 41% 증가에도 마진율은 30.3%→20.4%로 떨어졌는데, 중국 배터리 업체들의 저가 공세가 원인으로 꼽힙니다.

이게 왜 중요한가

“차가 돈을 벌면 그 돈으로 자율주행·로봇을 키운다”던 테슬라의 서사가 흔들렸습니다. 잉여현금흐름은 2년 만에 처음 마이너스(-10억 9,200만 달러)로 돌아섰는데도, 연구개발비는 늘고 연간 설비투자는 250억 달러를 넘길 예정입니다. 潮起潮落(밀물이 있으면 썰물도 있다)라는 중국 속담처럼, 화려한 매출 뒤 수익성의 민낯이 드러난 셈입니다.

한국 독자·비즈니스에 주는 시사점

①LG에너지솔루션·삼성SDI·SK온 등 국내 배터리 업체는 남 일이 아닙니다. 중국이 셀·시스템 원가를 눌러버리면 프리미엄 전략만으론 버티기 어렵습니다. ②현대차·기아엔 “테슬라조차 대당 순이익 20만 원 안팎”이 경고등입니다. 전동화기엔 물량보다 수익성이 중요해질 수 있습니다. ③반도체값 상승은 삼성전자·SK하이닉스엔 반사이익 신호입니다. AI 스토리로 유지되는 밸류에이션도 매출로 증명되지 않았음을 투자자는 유념해야 합니다.

전망

①차량 마진율 반등, ②현금흐름 적자 확대, ③에너지저장 마진의 20%대 안착이 관전 포인트입니다. 한국 배터리·완성차 업계도 중국발 가격 경쟁 확산을 지켜볼 시점입니다. 원가 경쟁력과 프리미엄 전략의 균형을 잡는 기업이 다음 라운드에서 웃을 것입니다.