🚗💸 합작 28년 만의 청구서, 중국 GAC그룹은 왜 반년 새 4천억 원 넘게 까먹었나

무슨 일이 있었나

중국 GAC그룹(广汽)이 2026년 상반기 순손실 40.6억~45.7억 위안을 예상한다고 발표했습니다. 전년 동기 -25.38억 위안보다 커졌고, 3년 연속 반기 적자입니다. 최근 화제였던 세레스(赛力斯) 적자(15~18억 위안)보다도 규모가 훨씬 큽니다. 매출 60~70%를 차지하는 GAC혼다·GAC도요타 등 일본 합작 브랜드 판매가 흔들리는 가운데, 자체 브랜드 아이안·촨치도 부진에서 벗어나지 못했습니다.

이게 왜 중요한가

GAC는 26년간 “기술은 합작사가, 판매는 우리가” 맡는 구조에 기대왔습니다. 1994년 산업정책상 외국 완성차 1곳당 합작 2곳 제한 탓에 택한 스텔란티스 합작은 몇 년 만에 파산했고, 자체 개발한 인기 SUV GS8은 도요타 계열 아이신이 변속기 공급을 끊자 생산이 급감했습니다. 합작에 안주해 차량 기획 역량을 못 키운 대가를 치르는 셈이니, “나무 그늘에만 있다가 나무가 베이면 갈 곳이 없다”는 말이 딱 들어맞습니다.

한국 독자·비즈니스에 주는 시사점

①국내 완성차·부품사에는 반면교사입니다. 중국 합작 파트너의 기술 자립 요구가 거세지는 만큼, 합작 의존형 구조의 리스크를 재점검할 필요가 있습니다. ②국내 배터리·전장 업체에는 기회일 수 있습니다. GAC가 고급 라인업에서 화웨이 치쿤(乾崑) 기술에 베팅하듯, 다급해진 중국 완성차들이 외부 기술 파트너를 적극 찾을 수 있어 국내 전동화·자율주행 기업의 공급망 진입 여지를 살펴볼 만합니다. ③국내 투자자라면 UBS·씨티그룹이 GAC H주 목표주가를 소폭 상향한 점을 참고해, 저점 매수 기회인지 구조적 리스크인지 냉정히 따져볼 시점입니다.

전망

GAC도요타는 최근 현지 수석엔지니어(RCE) 제도로 차량 기획 주도권을 넘겨받기 시작했고, 혼다와의 재계약에서도 신에너지 전환이 핵심 조건으로 명시됐습니다. 아이안은 증거리형 i60와 순수전기 N60로 일반 소비자 비중을 80%까지 끌어올렸고, 반부패 조사 이후 조직도 재정비 중입니다. 다만 “시장을 내주고 기술을 얻는다”는 40년 공식이 깨진 지금, GAC가 적자 터널을 벗어나기까지는 시간이 더 필요해 보입니다.