🔋 순이익 1000% 폭증에도 시총 310억 위안 증발, 톈츠재료에 무슨 일이

무슨 일이 있었나

1. 전해액 1위 톈츠재료(天赐材料), 상반기 순이익 27억~30억 위안으로 전년 대비 최대 1020% 급증 예고
2. 그런데 실적 발표 당일(7월 8일) 주가는 하한가, 7월 누적 낙폭 28% 넘어 시가총액 310억 위안 증발
3. 전해액 출하량 40% 이상 증가, 핵심 원료 육불화인산리튬 자급률 98%, 시장점유율 32.2%로 10년 연속 세계 1위

이게 왜 중요한가

1분기 순이익 16.5억 위안에 비해 2분기는 10억~11억 위안대로 오히려 35%가량 줄었습니다. 탄산리튬 값이 오르는 동시에 육불화인산리튬 단가는 떨어지며 증가세가 꺾인 것입니다. 업계 평균 가동률이 50%대인 가운데 톈츠는 풀가동을 유지 중이지만, 시장은 ‘깜짝 실적’보다 ‘성장 둔화 조짐’에 더 민감하게 반응했습니다.

한국이 주목할 지점

에코프로비엠·엘앤에프 등 국내 배터리 소재 업체와 직접 경쟁하는 위치입니다. 원료 자급률 98%의 수직계열화는 원가 방어력의 벤치마크가 될 만하고, 업계 가동률 50%대라는 숫자는 중국발 공급 과잉이 소재 단가 전반을 누르고 있다는 신호로 읽을 필요가 있습니다.

전망

2026~2030년 장기 공급계약을 하류 배터리사와 대거 체결해 물량은 방어했지만, 가격이 아닌 물량 고정 계약이라 원가 압박이 이어지면 수익성 방어는 쉽지 않을 전망입니다. 규모의 경제와 전주기 밸류체인이 다음 라운드의 승부처가 될 것으로 보입니다.